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应避免的2种超高收益股票和1种考虑购买的股票

2020-04-13 13:17:26来源:

由于能源市场的动荡和不确定性,中游公司企业产品合作伙伴(NYSE:EPD),Western Midstream Partners(NYSE:WES)和Antero Midstream(NYSE:AM)现在都支付两位数的收益分配。尽管这些高昂的支出似乎很诱人,但鉴于当前局势爆发导致能源需求大量下降,市场对它们的可持续性存有疑问。

如果能源需求长期下降,这三者都可能处于危险之中。但是,一种方法比其他方法要耐用得多,这使其成为当前唯一值得考虑寻求收益的投资者的选择。

大量抛售后高收益

由于最近几周的动荡,能源行业的股息收益率一直是一个移动的目标。但是,此三人组合目前的发行额令人distribution目结舌,有些投资者可能认为这太诱人了:

公司

最近收益

Antero中游

47%

西部中游合作伙伴

41.1%

企业产品合作伙伴

10.5%

数据来源:GOOGLE财经。截至2020年4月9日的收益率数据。

这些数字不是印刷错误。相反,它们是投资者依赖这些有限合伙制的结果,因为当前局势爆发导致能源需求空前下降。今年,企业产品,西部中游和安特罗中游业务部门的营收下降了40%至70%,这提高了其分销业务的收益率。

深入研究数字

推动这些支出增长的主要因素是,投资者越来越担心这些公司在这种低迷时期无法维持它们。Antero Midstream和Western Midstream尤其如此,它们进入这一时期的财务指标非常不稳定。

例如,Western Midstream最初估计,它将在今年产生18.75亿美元至19.75亿美元的收入,这将为其提供足够的现金流量,以覆盖其1.25倍的发行额。但是,由于公布了指导,其中包括一个事实,即它的最大客户,一个发生了很多变化西方石油公司(:OXY NYSE),而削减开支,以便更好地调整其现金流与低油价。因此,西方石油公司预计其今年的产量将比最初的指导水平低约6%。这将对流经西方资产的交易量产生影响,削减其收取的费用。因此,其减少的支出看起来已经成熟。

与此同时,Antero Midstream预计今年将产生6.25亿美元至6.75亿美元的现金,足以支付其1.1倍的当前派息。但是,该预测假设该公司的最大客户Antero Resources(NYSE:AR)今年的产量将增长9%。考虑到能源价格和当前局势爆发导致的需求下降,这种情况越来越不可能发生。这意味着Antero Midstream可能不会收集和处理其最初预期的数量,这将削减其现金流量,从而使其支付难以为继。

在更坚实的基础上

另一方面,企业产品合作伙伴的业务要强大得多。去年,该公司从200多个客户那里获得了83亿美元的收入,其中81%的财务状况良好。此外,“即付即用”协议构成了其很大一部分现金流量的基础,这意味着即使客户不使用容量,客户也要支付费用。同时,该公司通常会产生足够的现金来支付其1.7倍的支出,这给它留下了很多缓冲。这为它提供了扩展项目所需的大量资金,还有一些剩余资金用于回购单位。

最重要的是,该公司进入了这一时期,是其历史上最强劲的财务状况。其中包括该行业资产负债表中评级最高的资产负债表之一,以及大量的流动性(现金和借贷能力)。因此,即使企业继续扩展其管道网络,它也可以灵活地保持其高收益。强大的财务状况使公司在这个充满挑战的时期的支出奠定了坚实的基础。

在不同位置进入此期间

Western Midstream和Antero Midstream预计他们的收入将随着主要客户的生产而增长。但是,随着能源价格暴跌,这些交易量将承受压力,这将削减其现金流量。考虑到即使将增长因素考虑在内,两家公司的派息率仍然很紧,它们的分配似乎注定要减少。

另一方面,企业产品进入这一时期处于有利地位。它不仅可以从更多的客户那里获得收入,而且由于其较高的覆盖率和顶级的资产负债表,还可以提供更多的缓冲。这使得它成为值得寻求收益的投资者关注的三人中的唯一选择。

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