南印度银行第二季度评论：喀拉拉邦洪水过后，滑点肯定令人惊讶

南印度银行（SIB）公布其19财年第2季度收益不高，但无疑带来了令人惊讶的低滑点，这在其主要市场之一的喀拉拉邦洪灾之后尤其有趣。滑点的指导也没有太大作用，在过去六个月股价下跌了一半以上之后，应该确保股票具有积极的势头。尽管我们仍然担心未来的下滑趋势和较低的资本状况，但我们从0.6倍20财年经调整账面的低价估值中获得了安慰，并建议在当前水平买入。

滑点惊喜

在上一季度报告了高滑点之后，第二季度的滑点出人意料地被静音。管理层澄清说，在喀拉拉邦23,368千万卢比的总风险中，受洪水影响地区的风险为7,194千万卢比。其中，大约70亿卢比受到严重影响。在这70亿卢比中，有近50亿卢比来自农业和相关行业，因此有资格获得配给。在剩余的20亿卢比中，该银行预计在第三季度和第四季度将出现近10亿卢比的下滑。因此，该银行的指导价不是其先前的40亿卢比，而是19财年下半年的50亿卢比。

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根据管理层的评论，SIB在FY19的最后三个季度中应该能够控制接近60亿卢比的滑点。但是，公司滑点尚未考虑在内。该银行已向IL＆FS集团提供了2亿卢比的投资。尽管管理层尚未根据评级概况变化来量化风险敞口，但可以合理地假设风险敞口可能超过70亿卢比。因此，可能不排除将来在此数量上进行配置。

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净利息收入（利息收入与支出之差）保持不变。国库的非缴款导致其他收入下降，成本收入比上升。

在资产质量保持稳定的同时，较低的准备金覆盖率几乎没有余地。息差虽然与上一季度持平，但与去年同期相比大幅下降。管理层的确暗示了对边际成本基贷款利率（MCLR）关联贷款的稳定定价的改善。

资产增长

第二季度资产增长有所放缓。总体增长增长了15％，这主要是由零售业的增长推动的。青少年的公司和农业增长，而中小型企业（中小型企业）增长适中。管理层预计下半年的增长会更好。

责任：赶上很多

银行的存款略有改善。虽然总体存款增长了11.6％，但活期储蓄帐户（CASA）的增长也处于相似的水平。因此，低成本的CASA存款稳定在24.5％。其非居民印度（NRI）存款继续保持强劲增长，占总存款的27％。

展望未来，如果银行要提高其竞争地位和资产账簿的质量，那么获得低成本存款将是一个值得改进的领域。

资产质量稳定，不良资产总额和不良资产净额分别为4.61％和3.16％。

资本充足率已降至12.11％，管理层计划在不久的将来筹集第二级资本。

如果即将到来的季度资产质量保持稳定，那么估值不高可能会带来不错的上涨空间。

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