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积累Mahindra和Mahindra金融服务; 516卢比的目标:Prabhudas Lilladher

2020-04-27 11:00:15来源:

Prabhudas Lilladher的Mahindra和Mahindra Financial Services研究报告

JUBI对未来几个季度的前景持审慎乐观的态度,因为竞争日益激烈,食品聚合商的知名度正在提高人力成本(占销售额的19.5%)和供应量(约28000名员工),尽管良性的乳制品价格和EDV的强劲吸引力提供了不利因素。尽管我们预计SSG的基数较高,但过去6个季度仅增加了37家门店(系统销售额与Dominos SSG之间的差距为0.8%),但JUBI似乎有信心坚持自己的立场。由于“甜甜圈”和饮料的SSG强劲增长,Dunkin Donuts的营业额有望步入正轨(亏损50个基点,到19年第四季度收支平衡),关闭门店的可能性很小。我们将市盈率从45降至40,原因是:1)在过去6个季度的高增长后,18-21财年的PAT A CAGR正常化为24%; 2)来自食品聚合商的竞争活动增加。

外表

我们对该股的估值为40xDec20 EPS,并得出目标价格Rs1395。保持积累。

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