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美国银行调查基金经理预期股市崩盘

2020-05-21 15:44:21来源:

美国银行每月都会对基金经理进行一次调查。以前,该调查被称为“ BAML(美国美林银行)基金经理调查”。美国银行5月的基金经理调查显示,有68%的受访者将美国股市的上涨视为“熊市上涨”。值得注意的是,美国股市已从3月份的低点大幅反弹。大多数资产管理人,包括戴维·泰珀(David Tepper)和杰弗里·冈德拉赫(Jeffrey Gundlach),都不相信反弹是有基本面支持的。结果,他们预计美国股市将崩溃。

美国股市崩盘

根据美国银行的调查,基金经理将市场走高的可能性视为“痛苦交易”。当投资者措手不及时,就会发生痛苦的交易。在目前的情况下,大多数投资者期望美国股市崩盘。他们相应地定位了他们的投资组合。

美国银行的调查还显示,基金经理以现金持有其投资组合的5.7%。现金水平已从上个月的5.9%下降。但是,现金水平比十年平均水平高100个基点。一些投资者可能会将持有更多现金视为逆势买进的信号。此前,瑞银(UBS)对HNI投资者的调查还显示,富裕投资者一直坐拥现金,并预计美国股市将下跌。

美国银行基金经理调查:最大的尾部风险

总体而言,当前局势对美国经济造成了损害。美国银行基金经理调查显示,只有10%的受访者看到了V型复苏。同时,有75%的基金经理预计复苏的形状为U或W形。在接受调查的基金经理中,有52%的人将主要经济体的第二波感染视为最大的拖尾风险。但是,有15%的人将失业的结构性增长视为最大的尾巴风险,而11%的人将欧盟解体视为最大的尾巴风险。

最拥挤的行业

美国银行5月的调查显示,美国科技和成长型股票是最拥挤的交易。值得注意的是,纳斯达克综合指数(NASDAQ:QQQ)在今年是积极的。尽管美国股市暴跌,亚马逊(NASDAQ:AMZN)和Netflix(NASDAQ:NFLX)等股票仍创历史新高。

根据5月美国银行的调查,基金经理将其股票敞口增加了10%。4月,风险敞口达到2009年以来的最低水平。净23%的投资者期望价值股跑赢成长型股票。该比率是自2007年12月以来的最低水平。美国银行的多头和空头指标仍为零。有人将其视为逆势买入信号。

美国银行基金经理调查:结构变化

同时,美国银行5月基金经理调查中68%的受访者将供应链重新分配视为当前局势后世界的结构性转变。在政府和消费者团体的压力下,一些公司可能会将生产转移到中国。同样,在当前局势后的世界中,有44%的基金经理看到了保护主义的抬头,而42%的基金经理则看到了更高的税收。在全球范围内,由于刺激措施,财政赤字激增。各国政府将必须找到方法以恢复采取更为审慎的财政措施。